風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)概念。任何決策都有風(fēng)險(xiǎn)，這使得風(fēng)險(xiǎn)觀念在財(cái)務(wù)管理中具有普遍意義。假設(shè)右兩個(gè)需要投資1000萬元的項(xiàng)日A和B，項(xiàng)目A是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，投資A項(xiàng)目可獲得報(bào)酬是100萬元；項(xiàng)目B存在著無法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，并且成功和失敗的可能性分別為50％，成功后的報(bào)酬是200萬元，而失敗的結(jié)果是損失20萬元。你選擇哪個(gè)項(xiàng)目?這涉及風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。投資者內(nèi)于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，或風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程小，必須研究風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)法控制風(fēng)險(xiǎn)，以求大陽勝地?cái)U(kuò)大企業(yè)財(cái)富。

　　1.風(fēng)險(xiǎn)的定義及種類

　　在日常生活中，人們談到的“風(fēng)險(xiǎn)”一詞常常均“可能發(fā)生的危險(xiǎn)”聯(lián)系起來

　　但在財(cái)務(wù)管理學(xué)中，“風(fēng)險(xiǎn)”一詞卻有著不向的含義。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

　　一般而言，投資者都討厭風(fēng)險(xiǎn)，并力求回避風(fēng)險(xiǎn)。那么，為什么還有人進(jìn)于風(fēng)險(xiǎn)性投資呢?在風(fēng)險(xiǎn)反感普遍存在的情況下．誘使投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的是超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

　　3.單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

　　單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)，是指某一項(xiàng)投資方案實(shí)施后，將會出現(xiàn)各種投資結(jié)果的概率。換句話說，某一—項(xiàng)投資方案實(shí)施后，能否如期回收投資以及能否獲得預(yù)期收益，在事前是無法確定的，這就是單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)。因承擔(dān)單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)而獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就稱為單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。除無風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目(如國庫券投資)外，其他所有投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率都可能不同于實(shí)際獲得的報(bào)酬率。對于有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)日來說，其實(shí)際報(bào)酬率可以看成是—‘個(gè)有概率分布的隨機(jī)變量，用兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡景：(1)期望報(bào)酬率；(2)標(biāo)準(zhǔn)差。

　　4.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

　　前面研究的是孕項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)問題、那么對兩項(xiàng)以上的投資，我們將如何進(jìn)行投資組合風(fēng)險(xiǎn)的分析呢?在一個(gè)投資組合中，如果某一投資項(xiàng)目的報(bào)酬率呈上升的趨勢，其他投資項(xiàng)目的報(bào)酬卒有可能上升，泡省可能下降．或者不變。在統(tǒng)計(jì)學(xué)測算投資組合中任意兩個(gè)投資項(xiàng)日報(bào)酬率之間變動關(guān)系的指標(biāo)是協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)，這也是投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析中的兩個(gè)核心概念。